中大轉債，6年期可轉債，到期換回價115，到期稅后收益率2.75%。信譽等級A+。中大轉債發行規劃2.7億元。

10月25日：短線大盤面對方向挑選 本周大

(資料圖片僅供參考)

今日可申購新股：無。今日可申購可轉債：帝歐轉債(債)。今日上市新股：可孚醫療、...

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轉債條款

1、評級：AA

2、規劃：2.7億(規劃很小)

3、無擔保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.8%;第三年1.2%;第四年1.8%;第五年2.5%;第六年15.0%(含最終一年3.0%)，6年票息21.7%(票息尚可)

5、下修條款：15/30~85%(一般)

6、強制換回：15/30~130%(一般)

7、有條件回售：2~30~70%(一般)

8、申購代碼：072896

9、配售代碼：082896 每股配售2.5961元面值轉債

10、當前轉股價值：102.04

11、職業對標：今日轉債

12、所屬板塊：深市主板

13、債券期限：2022.10.26~2027.10.25

14、轉股期限：2022.05.02開端

正股剖析

機械設備制作業的開展帶動了機械傳動范疇減速器及減速電機的職業規劃的不斷擴大。減速器首要構件包含齒輪、齒軸、軸承、箱體、箱蓋等，電機首要構件包含漆包線、硅鋼片、定子、轉子、機殼、端蓋等，這些原資料首要由鋼材、銅、鋁等金屬加工而成，直接資料在減速器本錢中的占比約為 70%左右。鋼材、銅、鋁等金屬產值高且種類豐厚，能滿意減速器的質量和供應需求。下流廣泛應用于機器人、智能物流、數控機床等范疇以及食物、包裝、紡織、電子、醫療等專用機械設備，分散了本職業的經營風險。

減速器、減速電機技術水平較高的國家首要包含德國、日本，其在產品的規劃、制作及功能方面均居于世界領先地位。我國減速電機工業起步較晚，近年來小型和微型減速電機產品現已完成了進口代替，國內企業已占商場主導地位且競賽劇烈。但在精細減速器范疇，國外廠商仍具有絕對優勢。

中大力德首要產品包含精細減速器、減速電機及伺服電機、驅動器等中心零部件。營收同比增速近幾年繼續走低，由2017年的34%下降到上一年的12.5%。出售凈利率近年在8%左右動搖，較前兩年小幅下降;凈資產收益率出現動搖下降的趨勢，上一年攤薄凈資產收益率約10%;凈利潤同比增速動搖較大，近三年及本年上半年分別為22%、-27.8%、34%、13%。公司資產負債率約36%，全體債款壓力較輕，存貨占總資產比重維持在20%左右。實控人持股質押份額約六成。

申購主張

正股方面，作為工業機器人的中心零部件生產商，無疑是值得重視的，在“機器換人”、“高端配備晉級”的大布景下，相關的時機許多，職業空間非常大，至于哪一僅僅值得出資的好標的，則需求出資者自己去發掘了。

轉債方面，6年票息尚可，其他條款一般，概念多(工業機器人、工業母機、工業4.0，乃至還有一點光伏的概念)，概念小(除掉大股東配售更小)，妖氣十足，我會申購。

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