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上周(5月8-12日)，國內鄭棉在連續上沖并不斷創出新高后，終于迎來了回調，主力合約最低點一度達到15405元/噸。面對炙熱的棉花市場，回調深度明顯有限。

市場一種觀點認為，這次回調在于主力借力清理前期追高的一部分散戶，后期市場普遍看漲，主力不可能為了散戶“抬轎子”，所以只有清理干凈前面追多的散戶，或者再迎來一些空頭頭寸，這樣才有繼續上漲的動力；也有一種觀點認為，前期炒作新疆天氣事件，盤面價格已經得到了大幅抬升，后期若要有繼續上漲，需要新的炒作事件或消息，這部分盈利的多頭減倉離場所致。不管最終原因如何，鄭棉連續回調卻是不爭的事實。

當然這次回調也離不開國內經濟數據不佳的影響，在服務業復蘇增長過后，生產降速擔憂出現。2023年4月，CPI同比上漲0.1%，環比下跌0.1%；PPI同比下跌3.6%，環比下跌0.5%；PMI報49.2，較上月回落2.7。以上數據表明，我國消費依然不足，經濟復蘇的基礎并不牢靠。同時美聯儲人士發表觀點認為通脹仍舊在高位，如果通脹數據得到反彈，不排除繼續加息的舉措。可以說上周利空消息不斷，空頭僅是借機洗盤而已。

從下游棉紗生產環節來看，目前棉紡市場“淡季不淡”，產銷均保持了較好的態勢，其中中高支紗供不應求，每噸紗線利潤普遍達到了1000元/噸，低支紗訂單和利潤不如中高支紗，但訂單至少也排到了5月底或者6月初。下游生產形勢向好，加之企業原料庫存較低，企業采購積極性高，決定了棉價回調深度有限，因為棉價下跌時會出現大量買盤，對棉價形成支撐，上周盤面回調深度也就在600元/噸左右。整體看，雖然炒作事件暫時落下帷幕，但棉價仍維持偏強運行。

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