本報記者 邢 萌 吳曉璐

(相關(guān)資料圖)

5月12日，證監(jiān)會宣布啟動上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作，上交所表示將在證監(jiān)會指導(dǎo)下認真做好科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市準備。

自2015年2月份開展股票期權(quán)試點以來，證監(jiān)會組織滬深交易所先后上市了7只ETF期權(quán)，市場運行平穩(wěn)有序，有效發(fā)揮了引入增量資金、穩(wěn)定現(xiàn)貨市場的作用，為進一步豐富ETF期權(quán)品種夯實了基礎(chǔ)。

市場人士認為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)是全面注冊制背景下首次推出的股票期權(quán)新品種，同時也是科創(chuàng)板的首個場內(nèi)風險管理工具，這標志著我國股票期權(quán)市場步入注冊制新時代，進入發(fā)展“快車道”。

新增覆蓋市值0.94萬億元

科創(chuàng)50ETF是本次上交所推出的期權(quán)新品種掛鉤的標的ETF。科創(chuàng)50ETF跟蹤的上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)以上交所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券作為成份股，反映了一批創(chuàng)新型企業(yè)的投資價值，具有良好的投資潛力。上交所首批四只科創(chuàng)50ETF于2020年上市，目前已有10只科創(chuàng)50ETF，基金總規(guī)模達895.57億元，經(jīng)過2年多的發(fā)展，科創(chuàng)50ETF已迅速成長為A股第三大寬基指數(shù)ETF。

科創(chuàng)50ETF是投資者指數(shù)化投資的有效工具。相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品的推出，將進一步豐富科創(chuàng)板投資策略，完善科創(chuàng)板風險管理手段，為投資者分享科創(chuàng)企業(yè)高速成長的紅利提供便利。

自2015年我國首只場內(nèi)股票期權(quán)——上證50ETF期權(quán)上市以來，場內(nèi)股票期權(quán)成交量不斷上升，期權(quán)保險功能日益顯現(xiàn)。歷經(jīng)八年多的時間，我國股票期權(quán)市場規(guī)模已從試點期進入常態(tài)化發(fā)展階段，邁上了注冊制的新臺階。此次推出科創(chuàng)板股票期權(quán)新品種，預(yù)示著我國股票期權(quán)產(chǎn)品體系從原來的單一縱向發(fā)展階段開始探索多樣化橫向發(fā)展階段。

目前，上交所已上市三只ETF期權(quán)產(chǎn)品，分別為上證50ETF期權(quán)、滬深300ETF期權(quán)以及中證500ETF期權(quán)，三只期權(quán)標的主要聚焦于主板股票。而此次推出的科創(chuàng)50ETF期權(quán)，具有非常強的科創(chuàng)屬性特色，能夠有效增加期權(quán)產(chǎn)品對科創(chuàng)板市場的覆蓋。截至2023年3月31日，科創(chuàng)50指數(shù)覆蓋股票市值為2.88萬億元，按成份股估算，推出科創(chuàng)50ETF期權(quán)后將有效新增覆蓋市值0.94萬億元。

科創(chuàng)50公司經(jīng)營業(yè)績高速增長

三年多來，科創(chuàng)板穩(wěn)步發(fā)展，截至2023年3月31日，科創(chuàng)板共有上市公司510家，總市值6.86萬億元，硬科技企業(yè)聚集效益日益顯現(xiàn)，支持科技創(chuàng)新的功能日益增強，發(fā)揮了改革試驗田作用。

科創(chuàng)50成份股公司作為科創(chuàng)板“實驗田”中的“尖子生”，備受市場關(guān)注。2022年度，科創(chuàng)50公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入6106億元、歸母凈利潤714億元，同比增速均達到44%，占板塊整體營業(yè)收入的50%、整體凈利潤的63%，繼續(xù)發(fā)揮板塊增長的“火車頭”作用。2023年一季度，科創(chuàng)50公司開局良好，合計實現(xiàn)營業(yè)收入1251億元，同比增長13%。

科創(chuàng)板多元包容的上市條件與研發(fā)驅(qū)動的導(dǎo)向也鼓勵公司以長遠的眼光看待盈利壓力，研發(fā)投入方面“放開手腳”。2022年度，科創(chuàng)50公司合計研發(fā)投入達513億元，同比增長37%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例的平均數(shù)達21%，較上年同期提升4個百分點。

科創(chuàng)50公司也獲得基金等專業(yè)機構(gòu)投資者青睞，根據(jù)2022年年報，合計約1.6萬家次基金持有科創(chuàng)50成份股，持股數(shù)量占流通股的平均比例達28%，其中20只成份股基金持股比例超過30%。

參與新品種交易需審慎

分析人士認為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，可有效提高科創(chuàng)板現(xiàn)貨市場流動性，提高市場定價效率，增強市場韌性，支持科創(chuàng)板長期健康發(fā)展。同時，期權(quán)的避險功能有利于增強投資者長期持股信心，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出將有助于增強科創(chuàng)板吸引力，吸引長期資金流入科創(chuàng)板，有效增強現(xiàn)貨資金的穩(wěn)定性，提高科創(chuàng)板股票的投資價值，從而更加充分地發(fā)揮科創(chuàng)板市場服務(wù)“硬科技”企業(yè)的功能。

與此同時，也有市場人士提醒，在參與市場新品種交易的同時，投資者需要注意，由于期權(quán)產(chǎn)品具有一定的杠桿，是相對復(fù)雜的衍生產(chǎn)品，同時科創(chuàng)板也具有一定投資者適當性要求，個人投資者應(yīng)理性參與，增強風險防范意識，樹立正確的投資理念，根據(jù)自身判斷審慎做出獨立投資決定。

證監(jiān)會表示，一直高度重視ETF期權(quán)市場穩(wěn)健運行和風險防控工作，持續(xù)完善制度規(guī)則體系，加強運行管理和風險監(jiān)測。科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市后，證監(jiān)會將進一步完善風險防控機制，并根據(jù)市場運行情況改進優(yōu)化，確保科創(chuàng)50ETF期權(quán)穩(wěn)健運行。

上交所表示，后續(xù)將在目前行之有效的風險防控和市場監(jiān)管措施的基礎(chǔ)上，進一步做好風險研判，全面加強市場監(jiān)管，確保新產(chǎn)品平穩(wěn)上市。下一步，將會同市場各方扎實做好各項業(yè)務(wù)和技術(shù)準備工作，保障科創(chuàng)50ETF期權(quán)平穩(wěn)上市。

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