近期，南國置業股份有限公司(下稱“南國置業”股票代碼：002305.SZ)公告稱，上半年歸屬上市公司股東的凈利潤預計虧損3.5-4.3億元。值得注意的是，2019年、2020年，南國置業的扣非凈利潤分別為-3.563億元、-3.244億元，已經連續兩年為負。

商業地產是南國置業強調的主要業務，不過《華夏時報》記者發現，2019年、2020年，其多個賣場出租率不及80%，甚至有賣場的出租率低至11%。有專家表示，商業地產運營不佳是一個普遍現象，一二線城市的傳統核心商圈也會出現商業地產出租率不佳的現象。不過，若想扭轉商業地產出租率較低的局面，難度較大。

盡管南國置業的規模不算大，但是其并非沒有擴張的野心，近年來其致力于成為全國性房企。有專家表示，對于規模化房企來說，住宅是開發重點，而南國置業重點布局商業地產，這決定了其很難在規模上快速增長。

預計虧損3.5-4.3億元

近期，南國置業公告稱，上半年歸屬上市公司股東的凈利潤預計虧損3.5-4.3億元，每股收益虧損0.2-0.25元/股。截至7月30日，南國置業的股票收報1.88元/股，較其宣布預虧當日的1.95元/股下滑3.59%。

對于上半年虧損的原因，南國置業表示，報告期內，疫情對公司部分商業項目的日常經營仍存在持續影響，同時，部分商業項目處于調改和商業培育期;另外，由于房地產行業結轉收入呈現周期性，公司前期投入尚未達到結利條件。

值得注意的是，南國置業的扣非凈利潤已經連續兩年為負，2019年、2020年，南國置業的扣非凈利潤分別為-3.563億元、-3.244億元。另外，近年來，南國置業的毛利率也連續下降至負值，2019-2020年，南國置業的毛利率分別為12.67%、3.37%、-3.97%。

南國置業的官方信息中，商業地產被多次強調。南國置業在官網上表示，其是以商業地產為引導，涵蓋多種物業類型的綜合物業開發企業，以武漢為核心，布局了深圳、重慶、成都、南京荊州、襄陽等城市。在商業開發與運營板塊，其運營項目已達到20個，累計商業運營面積110.8萬平方米，形成了泛悅Mall、泛悅匯、泛悅坊、南國大家裝四大標準產品線。

不過，南國置業的商業地產的運營能力似乎有待提升。年報顯示，2020年，南國置業20個出租的項目大部分為商業賣場，其中，有12個項目的平均出租率低于80%。2020年，商業受到疫情影響，出租率較低，情有可原。不過值得注意的是，2019年，南國置業有統計數據的17個出租項目中，有7個項目的平均出租率低于80%，其中，成都的云立方出租率為11%，美立方出租率為34%。

南國置業表示，由于受電商沖擊、供給增加、城市外溢等因素影響，商業市場面臨著較為嚴峻的行業形勢。2019 年，為順應商業市場發展需求，公司主動進行調改升級，對南國大家裝(珞獅路店)、泛悅MALL西匯項目進行了停業調改。同時，襄陽項目運營尚處于培育期階段，上述項目的重裝、調改及項目培育，對商業板塊整體業績帶來較大影響。

58安居客房產研究院首席分析師張波認為，商業地產運營不佳不只是南國置業一家房企面臨的問題，這也是一個普遍現象，一二線城市的傳統核心商圈也會出現商業地產出租率不佳的現象。與此同時，張波也表示，若想扭轉商業地產出租率較低局面，難度較大。

成為全國性房企

南國置業官網顯示，其成立于1998年，2009年在深圳證券交易所上市，可以說，南國置業進入房地產行業的時間并不算晚。《華夏時報》記者了解到，上市以來，南國置業的營收從未超過70億元，其也并未進入2020年克而瑞發布的房企200強名單。

盡管南國置業目前規模不算大，但是其并非沒有擴張的野心。南國置業相關工作人員對《華夏時報》記者表示，近年來公司致力于從區域性房企逐步發展為全國性房企。土地儲備方面，公司目前在武漢、重慶、南京、成都、深圳等城市均有儲備項目。在住宅開發板塊，公司形成了“聯合投資+聯合操盤”的發展路徑。

此前6月，南國置業發布公告稱，成功競得位于長沙市的一地塊，屬于居住用地，宗地面積5.55萬平方米，成交價為7.12億元，這是今年以來南國置業公告的唯一一塊在招拍掛市場上競得的住宅用地。《華夏時報》記者查閱相關信息發現，除了上述長沙地塊，今年南國置業還沒有在招拍掛市場上獲得其他地塊。

年報顯示，2020年，南國置業新增的土地儲備項目有5個，其中有4個權益比例都小于50%。2020年末，南國置業累計土地儲備項目有7個，累計土儲為33.71萬平方米。

張波對《華夏時報》記者表示，對于規模化房企來說，住宅是開發重點，而南國置業重點布局商業地產，這決定了其很難在規模上快速增長。張波進一步表示，不少商業地產屬于自持性質，存在資金占用較大，現金回流慢的特點，不適合規模化發展。“對于中小型偏商業運營的房企來說，生存的壓力或小于住宅開發類的，但是難有快速發展。”

7月30日，南國置業發布公告稱，公司中標一商業綜合體的綜合顧問咨詢服務，合同金額約1612萬元，服務期限為18個月。有股民表示，“吃力不討好，可能就是賠錢掙吆喝”，還有股民表示，去除成本，該中標業務也就能掙200萬左右，“這點錢還不夠酒錢”。本報記者 張慧敏 李未來 深圳報道

標簽： 小房企 規模夢 南國置業 出租率低