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據生意社監測，截至17日3128級皮棉價格在15268元/噸，較上周的15356元/噸下跌1.84%。近日宏觀外部環境持續轉弱，市場避險情緒濃厚，商品市場承壓運行，鄭棉主力合約跌破14000大關，截至17日主力合約結算價13845元；ICE期棉5月合約77.83美分。

基本面分析

供應端：國內棉花供應過剩，國家棉花市場監測系統本月上調本年度新疆棉花種植面積，產量調增至622.7萬噸，全國總產量調增至671.9萬噸，供應壓力進一步加劇。棉花進口下降，一月二月我國棉花進口量同環比均有所下降，2023年累計進口23萬噸，同比減45.5%。

庫存端：截至2月底棉花商業庫存為528.91萬噸，環比增加17.04萬噸，當前棉花商業庫存為近五年次高點。

需求端：年后國內市場緩慢恢復，據棉花展望數據，2月中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為64.75%，環比上升14.30個百分點，連續第三個月位于枯榮線以上，表明年后總體需求回暖，內需動力支撐棉價。國際市場方面，外銷需求仍呈疲態，訂單顯著減少。

下游需求欠佳

棉花現期貨行情大跌，純棉紗市場同樣不佳，棉紗價格小幅下跌。絕大多數品種本周走貨均有所走淡，分市場來看，江浙市場本周也有所走弱，廣東市場近半月都表現不佳，市場表現較亂，存在貿易商拋貨現象。從產成品庫存情況來看，棉紗庫存微幅上調，但仍維持健康的庫存狀態。下游織廠開機率維持高位運行，當下訂單情況尚可，其中家紡類由于酒店床品需求增加，訂單增幅較大，紡企逢低補庫。目前訂單維持生產至3月底4月初，部分大廠可生產至4月底，但市場走貨較為謹慎，工廠訂單周期普遍縮短，后續訂單持續性或欠佳，外銷需求仍呈疲態，訂單顯著減少。

后市預測：當前供應過剩對棉價上行有一定壓制，但目前紡企成品庫存偏低，對于原料存在一定的補庫需求，對棉價形成支撐，但需求回暖幅度有限，預計短期棉價偏弱運行，關注新增訂單情況。

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