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PX價格高企 PTA下探之后大幅反彈

近1個月，聚酯原材料PTA價格呈持續上升趨勢，較7月19日PTA合約5466元/噸，30天上漲472元/噸，創階段性新高。而PTA近期寬幅震蕩，下探之后大幅反彈。目前PTA與原油比價關系偏高，主要是PTA上游原材料PX價格高企導致。

此次大幅上漲呈現出2個特點，一是近月合約漲幅遠大于遠月合約，月差大幅走強。因此本次價格上漲主要是成本端PX強勢以及現貨流通貨源階段性偏緊導致。PX近期開始進入去庫通道，3月下旬逐步進入檢修季，PX負荷逐步下滑，預計4月繼負荷繼續下滑，而下游PTA近期負荷提升，PX需求旺盛，4-5月去庫格局。另外，美國汽油裂差目前略高于往年同期，市場有在提前交易芳烴調油邏輯，對PX支撐較強。PTA方面，近期聚酯端開工維持在偏高水平，受上周倉單交割需求，現貨市場流通性偏緊，供應商有采購現貨動作，基差偏強，支撐起近月合約。

二是價格上漲但加工費承壓，目前PTA呈現“價格高、基差強、加工費低”的狀態。PTA期貨及現貨價格反彈，PTA現貨基差走強至145元/噸并再創年內新高，不過PTA加工費依然較弱，TA加工費327元/噸。

高盛下調布倫特原油價格預測

3月21日（周二）亞市盤初，美油交投于67.93美元/桶附近；油價周一在觸及15個月最低后反彈并收高近2％，盡管市場擔心全球銀行業的風險可能引發經濟衰退，從而削弱燃料需求；但俄羅斯3月石油減產不明顯，且美股上漲提振了油價，市場關注即將發布的美聯儲利率決議。

高盛在周末下調了對布倫特原油期貨價格的預測。3月18日，高盛發布報告，表示現在預計布倫特原油期貨未來12個月的平均價格為每桶94美元，2024年下半年為97美元，低于之前預測的100美元。

高盛分析師說：“盡管中國需求旺盛，但鑒于銀行業壓力、經濟衰退擔憂以及投資者資金外流，油價已經暴跌，從歷史上看，在這種破壞性事件之后，倉位和價格只能逐漸恢復，特別是長期價格。”

高盛還調降了歐洲和北美2023年的需求預測，同時提高了中國的需求預測。這導致2024年需求預估削減了60萬桶/日，而2023年的需求預測保持不變。

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