這一周來，新東方的股價在經歷“雙減”暴跌后，迎來增長。

和十年前遭渾水做空股價暴跌后又逆勢上漲的情形一樣，新東方股價再次絕地重生。而有一個人連續兩次在新東方低谷時出現，他就是段永平。

雖然相隔十年，但段永平兩次都在新東方股價低迷時入手，而新東方也沒有辜負段永平的期待，兩次都上演了逆勢翻盤的反轉。

段永平“下注”，兩次站臺新東方

在段永平的雪球賬號中，新東方的出現頻率并不高，只有“14條”，遠不及騰訊、拼多多和阿里的出現頻率。就像段永平自己說的那樣“我其實沒那么了解新東方。”但“總覺得俞敏洪是條漢子。”

因此，段永平總是在新東方失意的時候出現。

2021年，在“雙減”政策下，K12培訓機構遭受巨創。新東方也進入至暗時刻，60歲的俞敏洪不得不帶著新東方走上艱難的轉型之路，解散了6萬多名員工，并退掉了各個分部，為此，新東方花掉了200億現金。

直到12月，俞敏洪在整治完在線教育業務后，決定帶剩下的人轉型做農產品直播帶貨。

彼時，外界并不看好新東方的轉型方向。其他的教培機構轉型更多的選擇仍然是在教育賽道，做教育硬件產品或者轉向B端。

然而新東方做農產品直播帶貨完全脫離了主業，并且農產品本身在儲藏和運輸環節存在諸多不確定性，品控方面很難做到像酒水、服裝和電子產品這樣的標準化。

新東方美股股價一度從最高的158美元，跌落至1.2美元左右。

就在這樣的一片質疑聲和極大的不確定性中，段永平果斷地出現在了新東方身后。

12月8日，段永平在雪球上透露，自己使用賣出空頭期權的方式“買入”了新東方。段永平的站臺，也讓彼時港美股市場上的新東方股價均告上漲。

他表示：“我沒見過俞敏洪，但上次新東方被人做空的時候我曾經花過四個小時看能網上找到的俞敏洪接受過的采訪，當時的結論是這人不會是空頭說的那樣，于是就進場賣了很多put，賺了些錢。我怎么想，都覺得他們公司不會完全沒價值吧，所以再賣個put，如果put進來就拿著了。”

這時候，新東方還未開過一場直播，段永平就已經選擇了相信俞敏洪。

彼時，新東方美股只有2.15美元/股，如今已飆升至21.57美元/股，這其中除了直播帶貨帶來的影響之外，還有一段因為合股帶來的漲幅。

觀察新東方美股“雙減”之后的股價，可以看到，“雙減”政策落地之后，新東方美股股價一直在1、2美元左右徘徊，今年4月8日，新東方將其美國存托憑證(ADS)與普通股的比率從1股ADS代表1股普通股改為1股ADS代表10股普通股。變動生效后，新東方美股股票10股將合為1股，每股股價也為之前的10倍。

因此，4月8日開始新東方美股股價漲至12.03美元，到6月7日新東方直播出圈前，其美股股價一直在10~15美元之間。

這部分的漲幅主要是合股帶來的影響。

而直到6月7日，直播帶貨出圈后，新東方股價才攀升至21.57美元/股。

假設從12月8日，段永平公開站臺新東方開始到如今未拋售、未增持，并參考當時2.15美元/股的股價，經過合股等影響，直到如今21.57美元/股的股價，目前段永平的整體收益應該處在持平水平，甚至略有盈利。

參考港股新東方在線一周大漲300%的漲幅，在持續穩住直播帶貨基本盤的情況下，新東方港股的漲幅很有可能也會拉動其美股的漲幅空間。

這意味著，段永平將迎來收獲時刻。

事實上，段永平和新東方的淵源也是發生在新東方的低谷。

2012年7月，渾水機構做空新東方，發出了長達96頁的報告，直指新東方財務數據造假、教學區造假、學生人數造假。

消息一出，新東方兩天蒸就發掉20億美元，股價持續跳水。

段永平卻在雪球轉發了一則名為《徐小平：新東方是好公司 創業家應笑對股市變幻》文章并表示，自己也收到了一位以前在新東方干過老師的朋友的email，“說他也買新東方了，覺得新東方是好公司。有那么多已經離開新東方的人說新東方的好話，俞敏洪其實干得很了不起啊...”

根據段永平去年12月透露的信息，當時自己曾經花過四個小時在網上看了俞敏洪所有的采訪，“當時的結論是這人不會是空頭說的那樣，于是就進場賣了很多put(看跌期權)，賺了些錢。”

抄底中概股：堅定看好騰訊，不懂拼多多但認為有意義

段永平四十歲才開始投資，深受巴菲特價值投資的影響，相信“買一家公司的股票等于在買這家公司、投資你看的懂的、被市場低估的公司”等投資原則。

也正是因為從一開始就堅持這些原則，讓段永平的投資生涯一戰成名。

2000年剛上市的網易不久就遭遇互聯網泡沫大面積破裂，股價一泄千里，從15.5美元跌到最低只有0.48美元，市值也從上市時的4.7億美元跌到不足2000萬美元。

丁磊萌生了賣掉網易的想法。然而段永平聽說網易打算聚焦游戲市場時，便鼓勵丁磊堅持下去。

以小霸王游戲機起家的他深知游戲市場的巨大潛力，甚至在小霸王時期就考慮過做網游。段永平認為網易從門戶網站轉戰游戲，有巨大的空間。

加上網易當時美股價格僅為0.8美元，卻含有2美元多的現金，是一家被市場嚴重低估的公司。

段永平當機立斷重倉網易。200萬美元買了網易152萬股股票，后來又加倉到205萬股，占網易整個股本的6.8%。

到2003年10月時，網易股價飆升到70美元，段永平持有的股票水漲船高飆漲70倍。到段永平最后離場時這場投資首戰讓他賺了足足100倍。

這一戰奠定了段永平的投資基調。

2021年起，中概股大面積遭到重挫。一時間“恐懼”彌漫整個中概股，機構紛紛出逃。

但段永平正如巴菲特所說的“別人恐懼時我貪婪”。果斷出手抄底騰訊、拼多多、阿里等多家中概股公司。

他說“雖然看不懂拼多多的商業模式，但認為拼多多對農產品方面的支持很有意義，準備再次風投一下。”

彼時，拼多多股價已經從200多美元掉到59.28美元/股。

但段永平果斷通過賣出7000份看跌期權的方式看漲拼多多，此后一天，拼多多大漲了12.5%。

而更早之前，在騰訊股價跌至年內低點之際，段永平接連兩次出手買入。到今年，段永平已經共出手了四次，“越跌越買” 堅定看好騰訊。

在段永平眼里，騰訊就是巴菲特所說的那個“長長的坡，厚厚的雪。”

除此之外，段永平還入手了阿里。有人戲稱“中概股的盡頭是段永平。”

段永平背后既沒有投資機構也沒有家辦加持，他的投資更多的是自己個人的思考，他說最好的公司就是永遠都不想賣的公司。

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