國內外下游行業延續高景氣度，高端液壓龍頭企業恒立液壓(601100.SH)業績穩步提升。

今年上半年，恒立液壓實現營業收入52.27億元，同比增長51.25%;凈利潤14.09億元，同比增長42.87%。

從完整年度業績來看，2020年公司營業收入和凈利潤分別分別為78.55億元、22.54億元，分別較上市首年2011年時增長5.93倍、5.9倍。

長江商報記者注意到，由于市場需求火熱，今年上半年恒立液壓多款產品銷量大增。其中，受下游挖掘機銷量高速增長影響，恒立液壓的子公司液壓科技超負荷運轉，實現銷售收入21.18億元，同比增長78%。

為了進一步擴充產能，提升研發效率，恒立液壓計劃通過非公開發行股票的方式募集資金不超過50億元。

值得一提的是，自2011年首發募資23億之后，十年間公司并未向市場募集資金，這也是公司首次推出股權再融資計劃。而上市至今，恒立液壓每年都保持一定比例的分紅，累計分紅金額已超21億元。

市場火熱連續五年半業績增長

恒立液壓是一家專業生產液壓元件及液壓系統的公司，其產品主要應用于航空航天、艦船、深海探測、節能環保裝備、新能源裝備等領域。

上市初期，正遇上市場持續深度調整，下游需求萎縮，恒立液壓經營受到挑戰，經營業績持續下降。2011年至2015年，恒立液壓營業收入由11.33億元震蕩下跌至10.88億元，凈利潤則由3.25億元減少至0.64億元。

2016年，公司業績終于止跌回升，并在2017年開始高速增長。數據顯示，2017年至2020年，恒立液壓分別實現營業收入27.95億元、42.11億元、54.14億元、78.55億元，同比增長104.02%、50.65%、28.57%、45.09%;凈利潤3.82億元、8.37億元、12.96億元、22.54億元，同比增長442.9%、119.05%、54.93%、73.88%。

若以上市首年即2011年的業績為基數，2020年恒立液壓營業收入和凈利潤整體增長5.93倍、5.9倍。

對于2020年盈利能力繼續提升，恒立液壓在年報中表示，受益于基建地產投資保持韌性，產品更新換代、環保升級等多重因素，工程機械行業繼續保持高景氣度。公司的各個產品市占率不斷提升，產線超負荷運轉。同時受規模效應和產品結構優化影響，營業成本增長幅度小于銷售收入的增長速度，產品綜合毛利率同比提升，銷售、管理費用率下降也是是其中原因。

今年以來，下游行業高景氣度延續。上半年，恒立液壓實現營業收入52.27億元，同比增長51.25%;凈利潤14.09億元，同比增長42.87%;扣除非經常性損益后的凈利潤為13.78億元，同比增長48.86%。

報告期內，恒立液壓母公司共銷售挖掘機專用油缸47.4萬只，同比增長44%，實現銷售收入19.8億元，同比增長38%;銷售重型裝備用非標準油缸7.88萬只，同比增長23%，實現銷售收入8.45億元，同比增長46%。

受下游挖掘機銷量高速增長影響，恒立液壓的子公司液壓科技超負荷運轉，實現銷售收入21.18億元，同比增長78%。

此外，由于產品競爭力提升，公司費用增速遠低于營收。今年上半年，恒立液壓銷售費用和管理費用分別為4573.99萬元、1.13億元，同比增長10.39%、15.14%。但由于美元匯率下降，匯兌損失增加，公司上半年財務費用4089.09萬元，同比增長218.66%。

IPO募資后十年間未推股權再融資

產品市場需求持續增長，子公司生產線超負荷運轉，恒立液壓將借助資本力量提升規模實力。

8月31日晚間，恒立液壓推出定增方案。公司擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票不超過3.92億股，募集資金總額不超過50億元，分別投入到恒立墨西哥項目、線性驅動器項目等五大項目及補充流動資金。

按照發行上限計算，發行完成后，恒立液壓控股股東恒屹智能將由發行前的37.96%下降至29.2%，仍為公司控股股東，汪立平、錢佩新、汪奇合計控制公司53.02%股份，仍為上市公司實際控制人。

長江商報記者梳理發現，此次定增是恒立液壓上市10年以來首次推出的股權再融資方案。2011年公司IPO募資23.32億元之后，便未使用增發、可轉債、配股等股權融資方式進行資金補充。

但另一方面，恒立液壓每年都保持一定比例的現金分紅回饋股東，特別是在2019年和2020年，公司連續兩年推出每10股派現6元的現金分紅方案，其中2019年還實施了股份轉增。粗略計算，十年間恒立液壓累計分紅21.14億元，已基本覆蓋其IPO募資金額。

恒立液壓此次增發的目的也主要在于擴充產能及提高研發實力、增強資金流動性。其中，恒立墨西哥項目達產后將形成工程機械用油缸20.04萬根、延伸缸和其他特種油缸6.27萬根以及液壓泵和馬達15萬臺的生產能力。線性驅動器項目則將形成年產10.4萬根標準滾珠絲桿電動缸、4500根重載滾珠絲桿電動缸、750根行星滾柱絲桿電動缸、10萬米標準滾珠絲桿和10萬米重載滾珠絲桿的生產能力。

此外，通用液壓泵技改項目將通用液壓泵的產能由年產9000臺擴至年產7萬臺，超大重型油缸項目則將形成年產2800噸非標定制超大重型油缸的生產能力。

不斷提升研發創新能力則是恒立液壓核心競爭力的保障，公司計劃使用5.7億元募集資金用于建設恒立國際研發中心。

數據顯示，2018年至2020年，恒立液壓研發費用分別為1.72億元、2.42億元、3.09億元，占各期營收的比例分別為4.08%、4.47%、3.93%。今年上半年，公司研發費用2.43億元，同比進一步提升126.33%。長江商報記者徐佳

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