券商研究所競爭格局中，頭部機構地位依舊穩固，但“頸部”機構的追趕勢頭猛烈。

首席分析師六員大將“組團”跳槽。處在股權變動漩渦中的方正證券(601901.SH)，其研究所正遭遇人事地震。

近期，方正證券研究所出現離職潮，策略、行業首席分析師共計6人，集體轉會至國海證券研究所。此次離職的是：研究所原策略首席分析師、所長助理胡國鵬，研究所原化工首席分析師李永磊，研究所原建材首席分析師盛昌盛，研究所原傳媒首席分析師姚蕾，研究所原交運首席分析師許可，方正證券原農業首席分析師程一勝。

第一財經記者查詢發現，中國證券業協會公開信息顯示，上述6人目前均已入職國海證券(000750.SZ)，于今年7月至8月間完成登記。值得關注的是，其中多位有“新財富”獲獎或入圍經歷。

作為人才密集型行業，券業人員流動已屬常見之事，而此次方正證券研究所“大換血”，再度將券商打造研究業務的話題推向前臺。注冊制時代，投研能力正成為券商核心競爭力之一。“挖角”明星分析師、壯大研究隊伍，也成為其戰略布局中的一環。

多位分析師曾獲新財富獎項

今年7月，方正證券研究所所長變動，方正“老人”韓振國重新執研究所所長一職。

另有消息稱，方正證券研究所原所長楊仁文或赴任國海證券研究所所長。但目前，楊仁文的從業登記信息仍為方正證券，登記狀態為正常。

對于上述情況，方正證券方面對記者表示，暫無官方回應。

記者注意到，此次“出走”的分析師，不乏曾獲或入圍“新財富”者——“新財富最佳分析師評選”是中國本土第一份市場化分析師排名，覆蓋公募基金、保險公司、QFII、銀行、私募基金等機構，在業界聲譽較高。

中證協官網從業人員信息顯示，方正證券研究所策略首席分析師、所長助理胡國鵬已離職，離職登記日期為今年8月10日。其新東家是國海證券，目前職業崗位為證券投資咨詢(分析師)，于8月11日完成中證協登記。

胡國鵬加入方正證券有七年之久，此前有華創證券工作經歷。

方正證券在化工行業、建材、傳媒、交運和農業板塊的5位前首席分析師李永磊、盛昌盛、姚蕾、許可、程一勝等，也均于今年7月至8月間完成了協會的離職、入職登記，目前5人新崗位均為國海證券證券投資咨詢(分析師)。

記者查詢發現，最新一份由李永磊署名發布的研報，為國海證券對恒逸石化(000703.SZ)的中報點評，發布時間為8月25日。而8月10日，李永磊還作為方正證券化工團隊分析師，與其他分析師共同發布了對寶豐能源(600989.SH)的半年報點評。

值得關注的是，六位分析師中，多位有“新財富”獲獎或入圍經歷。

公開資料顯示，胡國鵬，十四屆新財富策略研究入圍;李永磊，2019年化工行業新財富入圍;盛昌盛，2019年新財富第五名，所在團隊獲2016年新財富非金屬類建材行業第7名、2017年第6名。包括姚蕾在內的楊仁文團隊，2016至2020年多次獲取新財富傳播與文化獎項。

中小券商研究所挖角進行時

研究所人事地震，而方正證券自身也有“煩心事”，股權變動至今未有定論。

今年6月中旬，方正證券10.9億股權現身拍賣場。北京政泉控股有限公司(下稱“政泉控股”)持有的約10.9億股公司股份被大連市中院在淘寶網司法拍賣網絡平臺公開拍賣。拍賣按期進行，淘寶網司法拍賣網絡平臺顯示的拍賣結果，無競買人出價，拍賣流拍。

8月初，方正證券股權拍賣遭遇二度流拍，這意味著，政泉控股持有的10.9億股遲遲未能找到人“接盤”，被認為青睞方正證券的中國平安和中國信達，并未參與競購。

集團層面上，7月5日，方正證券發布了控股股東及實際控制人擬發生變更的提示性公告。據公告，控股股東方正集團及其一致行動人方正產控計劃將持有的方正證券股份，全部轉入擬設立的新方正集團(具體名稱以市場監督管理部門的登記為準)，方正證券控股股東擬變更為新方正集團。

平安人壽或其下屬全資主體擬按照70%的比例受讓新方正集團 73%~100%的股權，成為新方正集團的控股股東，中國平安作為平安人壽的控股股東，擬間接控制方正證券。方正證券實際控制人擬由北京大學變更為無實際控制人。

方正證券與平安證券如何“共處”，也一度成為市場熱議焦點。不過，在答案揭曉前，研究所已遭遇人才快速流失。

而此次迎來多位首席加盟的國海證券，尚屬中小券商。從隊伍規模、業績來看，與方正證券研究所尚有差距。

中證協網站顯示，國海證券證券投資咨詢(分析師)崗位登記人數37人次，而方正證券該崗位有49人。

分倉傭金方面，差距更大。2020年，方正證券分倉傭金3.97億元，排名行業第15，僅次于中金公司、光大證券。國海證券分倉傭金0.31億元，行業排名47，與華福證券、川財證券該項收入水平相當。

不過，從增幅來看，國海證券研究所發力迅猛。2020年，其分倉傭金同比增長223.52%，增速在全行業排名第12位。同時，其人才隊伍持續擴容。據公開數據，年內，國海證券研究所人數從年初的26人增加至36人，增幅近四成。

目前，行業內的多家中小券商均大力打造研究所業務。有中型券商研究人士告訴第一財經記者，注冊制的推出，使得研究機構重要性提升，賣方研究的定價能力更加重要。而明星分析師團隊的研究能力、行業資源被看重。

“比如他們在研報中給出的報價、盈利預測、行業判斷等，都會被市場和買方機構所關注。”他表示。

行業資深研究人士王劍輝對第一財經記者表示，通常情況下，券商研究所人員流動的主要原因是行業競爭。

“研究員隊伍里，目前注冊的大約是2000人。水平比較高、行業認可度高的，(人數比例)預計在3%~5%，行業都在爭奪這個范圍內的人才，就肯定會導致人員流動。”他說。

另一方面，機構業務條線調整也會帶來人員流動。王劍輝舉例稱，目前，部分券商在科技領域增加研究力量，而在傳統領域減少(研究力量)，調整過程也會帶來人員變動。

聚焦行業層面，中小券商挖角明星分析師的情況屢屢出現，與行業競爭格局密切相關。

王劍輝說，目前，券商研究所競爭格局中，頭部機構地位依舊穩固，但“頸部”機構的追趕勢頭猛烈。

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