水井坊在醬酒領(lǐng)域賣出的“一小步”坎坷生變。

8月1日下午，水井坊發(fā)布公告稱，公司與梁明鋒先生、國(guó)威公司經(jīng)過(guò)多輪磋商、深入探討后，因在合資項(xiàng)目的若干重要商業(yè)安排問(wèn)題上難以達(dá)成一致，公司決定于2021年7月31日根據(jù)框架協(xié)議的相關(guān)規(guī)定向梁明鋒先生和國(guó)威公司發(fā)出友好通知，終止框架協(xié)議和合資項(xiàng)目且雙方均不承擔(dān)任何責(zé)任。本次對(duì)外投資不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重大影響，也不存在損害公司及股東利益的情形。

8月2日，白酒股在早盤持續(xù)下行，水井坊一度跌幅超過(guò)8%，股價(jià)也跌破百元大關(guān)。隨后出現(xiàn)回調(diào)，截止記者發(fā)稿時(shí)，水井坊股價(jià)報(bào)103.9元，漲1.42%，總市值約507億。

水井坊“染醬”的這樁投資始于三個(gè)半月前。

此前在4月9日，水井坊發(fā)布公告稱，擬與國(guó)威酒業(yè)成立合資公司，名稱暫定為貴州水井坊國(guó)威酒業(yè)有限公司，“打造全新的一線醬香型白酒知名品牌”。根據(jù)當(dāng)初雙方簽訂的《四川水井坊股份有限公司、梁明鋒先生、貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)國(guó)威酒業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司關(guān)于合資項(xiàng)目之框架協(xié)議》，合資公司注冊(cè)資本將不低于8億元人民幣。

對(duì)于這樁合作終止，8月2日，水井坊方面對(duì)記者表示，布局醬酒被水井坊視為長(zhǎng)期白酒戰(zhàn)略的重要一步。此次框架協(xié)議終止，意味著雙方將不再以合資公司的方式達(dá)成上述合作，但雙方接下來(lái)的探討中，還有多種潛在合作方式可選。

此前在今年4月初舉行的經(jīng)銷商大會(huì)上，水井坊總經(jīng)理朱鎮(zhèn)豪曾公開(kāi)指出，并不擔(dān)心醬酒熱的影響，在中國(guó)白酒市場(chǎng)多元化趨勢(shì)之下，目前濃香型白酒市場(chǎng)份額仍超過(guò)60%，隨著消費(fèi)升級(jí)持續(xù)，未來(lái)次高端、高端濃香型白酒市場(chǎng)依舊存在非常多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

在2021年水井坊股東大會(huì)上，朱鎮(zhèn)豪也曾表示，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下不同香型都發(fā)展空間，所以“水井坊關(guān)注不同香型市場(chǎng)的發(fā)展，如果有一些好的機(jī)會(huì)和項(xiàng)目，我們絕對(duì)需要去理解、關(guān)注甚至于把它落地促成。”

除此之外，水井坊方面指出，目前，外部投資者與仁懷當(dāng)?shù)蒯u酒企業(yè)的合作模式多樣，除了組建合資公司，還包括利用自有渠道進(jìn)行個(gè)性化定制、借助自有品牌委托加工、與具有一定品牌基礎(chǔ)的醬酒企業(yè)聯(lián)合開(kāi)發(fā)等。這些都可能成為水井坊布局醬酒的路徑。

對(duì)于此次與國(guó)威合資項(xiàng)目終止，白酒行業(yè)評(píng)論人士蔡學(xué)飛也表示，此次雙方在部分商業(yè)安排問(wèn)題上未能達(dá)成一致，雖尚無(wú)更多細(xì)節(jié)透露，但這也反映出水井坊在醬酒熱之下，仍保持著審慎與務(wù)實(shí)。

“醬酒品類的崛起是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，機(jī)會(huì)不會(huì)是稍縱即逝，因此水井坊的跨香型布局戰(zhàn)略就是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，這不是一兩年甚至三五年的事情，更需要企業(yè)在保持健康可持續(xù)發(fā)展的節(jié)奏下穩(wěn)步推進(jìn)，慢即是快，這實(shí)質(zhì)上也是對(duì)投資者的負(fù)責(zé)。”蔡學(xué)飛指出。

水井坊醬酒布局曾引發(fā)資本市場(chǎng)熱捧。此前這份“染醬”公告一出，水井坊股價(jià)一路飆升，4月9日其收盤價(jià)為72.49元，在7月下旬股價(jià)一度沖高突破160元。

不過(guò)，在水井坊半年報(bào)發(fā)布后，從7月26日開(kāi)始，白酒板塊經(jīng)歷了一周震蕩，有市場(chǎng)聲音認(rèn)為是上半年白酒市場(chǎng)銷售不急預(yù)期導(dǎo)致。在半年報(bào)發(fā)布當(dāng)天，水井坊收于143.53元，下跌5.35%，總市值701.05億。在此后一周的五個(gè)交易日里水井坊股票接連大跌，7月30日以跌停收盤，收于102.24元，市值499.38億，五個(gè)交易日市值蒸發(fā)200億。

按照水井坊公告，未來(lái)雙方仍將繼續(xù)探討潛在的合作機(jī)會(huì)，但能否就合作方式達(dá)成共識(shí)仍存在一定不確定性，提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)水井坊來(lái)說(shuō)，醬酒新故事未來(lái)又會(huì)怎么講?記者 黃興利 北京報(bào)道

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