煌上煌(002695.SZ)繼續加速江西省外市場擴張。

6月8日，煌上煌在投資者互動平臺回復時表示，公司今年以來已拓展新店近400家。據了解，截至2020年期末，煌上煌在全國市場擁有專賣店4627家。按此計算，煌上煌目前的專門店數量約為5000家。其中，5月份實際開店128家，且超過90%為江西省外門店。

長江商報記者注意到，自2017年公司領導班子換屆后，煌上煌加快全國市場擴張，拓店進程明顯提速。數據顯示，2017年至2020年，煌上煌別凈增門店212家、403家、698家和921家。受此影響，公司經營業績也恢復增長。期間，煌上煌的凈利潤從1.41億元增長至2.82億元，實現翻倍。

近幾年，為保障江西省外市場順利擴張，除江西生產基地外，煌上煌還在福建、廣東、廣西、河南、遼寧、陜西、浙江、重慶8個省市進行生產基地建設。經長江商報記者初步統計，待當前在建產能完工后，煌上煌的鹵制品產能將突破11萬噸。

年內新拓門店近400家

6月8日，煌上煌在深交所平臺回答投資者提問時表示，公司今年以來拓店計劃進展順利，截至目前全國已完成拓店近400家，主要拓店區域為長三角、西南、京津冀等區域。據了解，今年以來，僅5月份實際開店128家，完成率為122%。其中，江西省外市場新開店占比約為93%。

煌上煌是2012年上市的鹵制品食品企業。彼時，公司以江西市場門店為參考，以新開門店數量為考核標準，通過復制江西模式向外省擴張，但上市前四年的擴張并不順利，經營業績還在2014年和2015年連續兩年出現下降。2012年-2016年，煌上煌的凈利潤變動幅度分別為20.11%、24.84%、-18.89%、-38.27%、44.87%。

而在此期間，絕味食品通過粗狂式開店完成全國化初步布局;周黑鴨借助布局機場、高鐵及核心商圈等位置，不斷增加品牌曝光度，客單價與毛利空間均領先于同行。

2017年，煌上煌新管理層上任后，吸收兩家競爭對手長處，加大對高鐵、高速公路、機場、核心商圈等高勢能門店開拓力度，加速走向全國市場。

數據顯示，2017年-2020年，煌上煌分別凈增門店212家、403家、698家和921家。截至2020年期末，煌上煌肉制品加工業擁有專賣店4627家。以此計算，目前煌上煌門店已達5000家左右。

受益于此，煌上煌經營業績自2017年恢復快速增長模式。數據顯示，2017年-2020年，煌上煌的營業收入分別為14.78億元、18.98億元、21.17億元和24.36億元，同比分別增長21.35%、28.41%、11.56%、15.09%;同期，對應的凈利潤分別為1.41億元、1.73億元、2.20億元和2.82億元，同比分別增長59.76%、22.72%、27.45%、28.04%。四年間，煌上煌的凈利潤已經實現翻倍。

鹵制品產能或將突破11萬噸

鹵制品產品保質期短，屬于周轉率較高的行業。充足的產能供給也成為鹵制品零食企業快速擴張的重要保障。

從當前產能表現看，目前，煌上煌在江西、福建、廣東、廣西、河南和遼寧擁有6個生產基地，擁有產能8.5萬噸。其中，江西基地擁有產能4.5萬噸，占比超過一半。

此外，煌上煌目前在陜西三原、浙江嘉興、重慶三地合計擁有建設中產能2.6萬噸。上述三地產能建成后，煌上煌的產能將突破11萬噸。

值得一提的是，在全國化市場擴張與主業擴產同步進行的情況下，煌上煌負債率較低，說明公司近幾年的擴張以穩健為主。數據顯示，2017年-2020年，煌上煌的資產負債率為15.59%、22.56%、20.59%、18.34%。

不過，煌上煌的周轉率在同行業中較低。2017年-2020年，煌上煌的資產周轉率分別為0.74、0.83、0.80和0.84。同期，絕味的資產周轉率分別為1.49、1.25、1.11和0.93，整體較煌上煌較高。

另一方面，鹵制品食品消費具有即時性與沖動性。雖然已誕生三家上市龍頭企業，同時還有紫燕百味雞發起A股IPO計劃，但整體而言，行業集中度較低。

據國金證券研究所數據，按照零售口徑統計，鹵制品企業CR5的市占率為21%(市占率排前5家公司市占率之和)。因此各家企業目前仍處于跑馬圈地階段。這也意味著，隨著各家鹵制品企業紛紛開始全國市場的拓展腳步，鹵制品行業的競爭將進一步加劇。長江商報記者曹雪嬌

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