21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 董鵬 成都報(bào)道

近期，北向資金開始連續(xù)買入行業(yè)龍頭。

6月14日，Wind最新數(shù)據(jù)顯示，北向資金在天齊鋰業(yè)的持股比例（占自有流通股本）達(dá)7.16%，僅次于今年5月中旬的高點(diǎn)，處于歷史次高位。

(資料圖片僅供參考)

相比之下，港資持股數(shù)據(jù)更為連續(xù)的贛鋒鋰業(yè)，上述北向資金持股比例已達(dá)11.69%，逼近近一年以來的高位。

回溯北向資金動(dòng)向，今年4月底便已經(jīng)開始逆市增持鋰礦龍頭，領(lǐng)先于二季度基本面的鋰價(jià)反彈。

不過，截至目前，北向資金增持力度較大的也只是集中在“鋰業(yè)雙雄”，鹽湖股份、中礦資源等其他同業(yè)公司尚未出現(xiàn)明顯流入。

而上述資金有所動(dòng)作前，鋰礦板塊已經(jīng)低迷近一年時(shí)間。

以贛鋒鋰業(yè)為例，公司股價(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)在2021年9月1日，彼時(shí)曾一度達(dá)到159.98元（前復(fù)權(quán)）。

而在今年4月下旬時(shí)，其股價(jià)已經(jīng)只剩下了一個(gè)零頭，最低跌至59元，區(qū)間最大跌幅達(dá)63.12%。從超過3000億元的總市值，縮水到當(dāng)前僅有1200億元出頭。

與之相伴的是，上半年行業(yè)景氣度的快速下滑，以及二級(jí)市場(chǎng)對(duì)其今年盈利預(yù)期的下調(diào)。

2022年，贛鋒鋰業(yè)歸母凈利潤(rùn)為205億元，每股收益為10.18元。

另據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)顯示，賣方機(jī)構(gòu)對(duì)該公司2023年的利潤(rùn)預(yù)期值為142億元，對(duì)應(yīng)每股收益為7.05元。

若按照上述預(yù)期值來看，贛鋒鋰業(yè)當(dāng)前估值已經(jīng)降至8.9倍。

當(dāng)然，前提是今年能夠?qū)崿F(xiàn)7元的每股收益，該公司今年一季度盈利已經(jīng)開始下降，當(dāng)期每股收益降到了1.19元。

與2022年同期相比，今年二季度鋰鹽均價(jià)下降明顯。

根據(jù)上海有色數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，今年二季度（截至6月7日）電池級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰均價(jià)分別為每噸23.52萬元、25.13萬元，去年二季度時(shí)該均價(jià)均超過47萬元。

疊加一季度成本端抬升明顯的影響，公司二季度盈利情況也不容樂觀。綜合上半年鋰鹽市場(chǎng)的價(jià)、量表現(xiàn)，想要達(dá)到上述盈利預(yù)期，還需要依賴下半年的需求端表現(xiàn)。

而就當(dāng)前業(yè)內(nèi)預(yù)期來看，短期內(nèi)需求好轉(zhuǎn)的判斷繼續(xù)維持。經(jīng)歷過4月份的低迷后，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的年內(nèi)底部已經(jīng)大致可以確定。

僅以正極環(huán)節(jié)作為觀察對(duì)象。百川盈孚近期更新數(shù)據(jù)顯示，今年5月，國內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量約為13.24萬噸，較4月環(huán)比增長(zhǎng)61.91%，同期三元材料產(chǎn)量約為4.82萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.32%。

三元和鐵鋰產(chǎn)量恢復(fù)上的差異，也與本報(bào)前期調(diào)研情況相符。

6月初便有業(yè)內(nèi)人士反饋稱，“相比于三元電池，磷酸鐵鋰企業(yè)開工率表現(xiàn)更好，主要是有儲(chǔ)能市場(chǎng)的需求支撐力度較強(qiáng)，動(dòng)力電池市場(chǎng)需求至今還未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，下半年需要關(guān)注車企價(jià)格戰(zhàn)、新能源汽車下鄉(xiāng)。”

考慮到下半年汽車消費(fèi)旺季來臨等因素，鋰電業(yè)終端需求表現(xiàn)至少不會(huì)比一季度更差，那么年內(nèi)行業(yè)低點(diǎn)也可以隨之確定。

年內(nèi)低點(diǎn)的確立、對(duì)下半年需求端較好的預(yù)期，以及上市公司相對(duì)合理的估值水平，或許成為了北向資金近期集中買入的原因。

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