自4月下旬高點回調接近13%，科創板再迎巨資抄底。

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據數據統計，截止5月23日，最近一個月時間，場內資金在科創板投資上采取“越跌越買”的操作，主要跟蹤科創板及其關聯指數的ETF產品合計“吸金”256.43億元，其中，華夏科創50ETF“吸金”高達169億元，位居全市場股票ETF資金凈流入榜首。

除了科創板之外，半導體相關ETF也持續吸引場內資金的目光。場內11只跟蹤半導體及芯片指數的ETF合計資金凈流入超過202億元。3只半導體相關ETF更是“霸榜”最近一個月全市場行業ETF資金凈流入榜單前三名。

在業內人士看來，場內資金不斷借道ETF基金加速布局科創板、半導體板塊，體現出市場對上述板塊投資價值的認可。經過前期調整，這兩大板塊性價比也在逐漸提升。

科創板ETF最近一個月“吸金”超256億元

作為場內資金配置的工具性產品，ETF市場一直有著逆勢投資的特征，最近一個月，隨著科創板的回調，相關ETF也成為資金追逐的對象。

據數據統計，截止5月23日，最近一個月時間，主要跟蹤科創板及其關聯指數的ETF產品合計“吸金”256.43億元，其中，華夏科創50ETF“吸金”更是高達169億元，位居全市場ETF資金凈流入榜首，除此之外，易方達科創50ETF資金凈流入也超過30億元，嘉實科創芯片ETF、工銀瑞信科創ETF兩只基金資金凈流入也均在10億元之上。

今年以來，場內資金持續流入科創板相關ETF，華夏科創50ETF規模從年初僅500億元出頭漲至目前的606.24億元，規模位居股票ETF第二名，僅次于華泰柏瑞滬深300ETF。

在易方達基金看來，電子、計算機等科創板的核心權重行業持續獲得資金青睞，一方面源于一季度以ChatGPT為代表的AI產業成為市場關注焦點，另一方面隨著半導體下行周期拐點臨近，業績邊際改善的預期吸引資金切換賽道。

從科創板的核心板塊業績變化來看，電子、計算機和通信板塊的2023年盈利和收入預期增速保持在較高水平，相比過去明顯改善，與此同時新能源板塊的增速依然穩健，凸顯出科創板整體較高的盈利質量。

易方達基金進一步分析指出，整體來看，科創50作為成長性寬基，今年一季度的利潤增速相對較高，配置吸引力顯現。從未來的一致預期凈利潤增速來看，科創50相比其他寬基指數仍有優勢，配置性價比較高，反映出較好的基本面。

從估值水平來看，科創50仍處于歷史較低水平，同時盈利估值匹配度依然較優。截至2023年4月27日，科創50指數估值的PE(TTM)為44.10，處于過去三年估值分位數32.97%。

國泰科創板基金經理姜英也看好今年以來科創板走勢。“從板塊整體估值性價比以及對未來產業的反應程度，都是優于主板。”

“ 2023 年，我們看好科創板的表現，經過了三年的估值回歸，很多公司的估值與成長匹配，買入并持有可以享受行業和公司的長期成長。”華南一位基金經理更是直言。

3只半導體ETF位居行業ETF資金凈流入前三名

最近一段時間，半導體行業風聲不斷。

5月23日，日本經濟產業省公布外匯法法令修正案，將先進芯片制造設備等23個品類追加列入出口管理的管制對象，上述修正案在經過2個月的公告期后，并將于7月開始實施。受益于國產替代加速的預期，半導體板塊成為5月24日A股市場少數逆勢飄紅的板塊之一。

而在ETF市場上，隨著前段時間半導體板塊回調，資金也在加速抄底這一板塊。

數據統計顯示，場內11只跟蹤半導體或是芯片指數的ETF合計資金凈流入超過202億元。其中，國聯安半導體ETF“吸金”72.82億元，華夏芯片ETF、國泰芯片ETF資金凈流入也分別達到46.29億元、43.28億元。上述3只半導體相關ETF更是“霸榜”最近一個月行業ETF資金凈流入前三名。

展望未來半導體行業走勢，國泰基金認為，存儲芯片自2022年四季度至2023年一季度價格持續下探之后，當前階段或已接近行業底部。

存儲芯片行業周期相較于其他半導體產業鏈環節，具備較強的大宗商品屬性，國際龍頭會在下游新興需求誕生時，提升自身產能。而當擴產落地時，行業進入供過于求周期，各廠商則會通過降價進行庫存去化。供給與需求的錯配使得存儲行業具有較強的周期性。

國泰基金稱，回顧歷史上存儲芯片的周期走勢，結合2022年四季度行業龍頭營收數據，營收增速為-44%。存儲芯片當前處于筑底階段，下半年有望迎來存儲芯片行業周期的反彈機遇。

隨著下游GPT-4大模型為代表的人工智能新興需求爆發，對于算力以及存儲的爆發性需求由產業鏈下游傳導到上游，促進上游芯片廠商提升自身產量。疊加近兩個季度量價持續下探的周期性磨底，芯片板塊有望在今年下半年迎來反彈。

不過，國泰基金提醒，投資者需要警惕國際局勢以及通脹帶來的負面影響。

創金合信芯片產業基金經理劉揚則表示，硬科技的投資機會需要看到真正的業績觸底、拐點出現，以及一些真正的創新落地。預計半導體和消費電子大概率在二季度及二季度以后觸底，當行業周期觸底，科技創新蓄能才能真正地釋放出來，下半年硬科技的投資機會更多。

鵬華國證半導體芯片ETF基金經理羅英宇也傾向判斷，半導體產業鏈正處于供給側收縮匹配需求端，進一步壓縮產業鏈庫存的時期，價格下行壓力逐步減輕，行業有望迎來庫存加速出清，營收和利潤迎來拐點。

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