頂著2022年造車新勢力銷量冠軍光環，奔跑勢頭日漸減弱的哪吒汽車近來動作頻頻。

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9月6日，哪吒汽車發布全新SUV車型外觀設計概念圖，并正式公布命名“哪吒X”。數天前，哪吒汽車被曝正籌備赴港IPO（首次公開募股），可能籌集至多10億美元的資金。不過，對此哪吒汽車相關負責人對新京報貝殼財經記者表示，“沒有消息。”

哪吒汽車的融資步伐似乎正在加速。8月底，哪吒汽車與香港科技園公司簽署合作備忘錄，計劃將在香港尋求2億美元股權投資計劃。而就在簽署合作備忘錄的前兩天，哪吒汽車對外宣布已完成總額70億元的crossover輪（交叉輪）融資。

汽車行業分析師任萬付在接受新京報貝殼財經記者采訪時表示，從蔚小理幾家上市企業獲得的資本助力來看，上市確實非常重要。作為造車新勢力中還沒有上市的幾家企業，這幾年其實一直在不斷謀求各種途徑上市，因此融資等消息也在外界預料之中。

10輪融資累計超200億元，上市仍在闖關

按照哪吒汽車與香港科技園公司簽署的合作備忘錄，其將在香港科學園成立國際總部，計劃未來五年逐步投入約32億元，建設智能研發中心和大數據中心，同時還將在香港尋求2億美元股權投資計劃。

對于最新完成的crossover輪融資，哪吒汽車并未披露更多交易信息。不過，crossover輪融資類似于Pre-IPO輪融資，一般是指在IPO之前，更多是一級二級都有布局的復合型投資機構參與的融資，主要為了讓企業更快IPO而進行的股權投資。

招銀國際研究副總裁白毅陽告訴貝殼財經記者，crossover輪融資是IPO前的過橋融資，能夠幫助哪吒汽車一路支撐到IPO上市，這筆錢對其來說很重要。

貝殼財經記者梳理發現，2017年至今，哪吒汽車已累計完成10輪融資，總額達億元（不含未披露融資金額）。至于融資的投資方，也頗為豪華，包括寧德時代、360集團、瑞華控股、華鼎資本和深創投等。

盡管眾多資本加持，但哪吒汽車的上市之路并不順利。

早在2020年7月，哪吒汽車宣布啟動科創板上市申報工作，并計劃在2021年完成上市。哪吒汽車聯合創始人張勇曾坦言，汽車企業的發展需要大量的錢，錢越多越好。有了更多的錢，公司才可以在產品和技術研發上進行更多投入，加快營銷渠道的布局和擴大品牌宣傳。

最終，哪吒汽車因多重因素并未實現科創板上市。直至2022年2月，外界再次傳出哪吒汽車正準備赴港IPO，公司隨即否認。今年6月，又有消息稱哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司考慮在月內提交10億美元的香港IPO申請。對此，哪吒汽車回應稱，關于部分媒體發布的哪吒汽車正考慮最快6月赴港IPO募資金額10億美元的消息為不實信息。

幾年時間，沖擊上市仍無果，黃河科技學院客座教授張翔對貝殼財經記者表示，一方面，目前新勢力造車已經降溫，資本也不像以前那么狂熱。另一方面，哪吒汽車也面臨新勢力與傳統車企新能源品牌的雙重競爭，市場競爭趨于白熱化。

哪吒汽車動作頻頻，深度科技研究院院長張孝榮對貝殼財經記者表示，這背后顯示哪吒汽車希望通過資本運作維持公司發展，意在競爭激烈的新勢力市場中占據一席之地。

張孝榮認為，資本市場對新能源汽車行業的估值存在一定的擔憂，可能導致投資者對哪吒汽車的上市持謹慎態度。同時，短期內或許難以實現盈利，這對其上市申請造成一定的壓力。

在任萬付看來，哪吒汽車上市的阻力在于市場競爭的加劇。今年以來，哪吒汽車表現不是特別理想，沒有達到資本或者市場的預期，所以可能其上市也存在一定難度。白毅陽也有相同觀點，他認為，哪吒汽車IPO的節奏已經發生變化，可能略有放緩。

三年虧損超百億，“以價換量”失靈

2022年，哪吒汽車以萬輛的銷量拿下造車新勢力年度銷冠。不過，進入2023年，哪吒汽車銷量出現掉隊的跡象。

今年8月哪吒汽車銷量為12103輛，同比下跌%，前8個月哪吒汽車累計銷量為84559輛，同比下跌%。而哪吒汽車今年的銷量目標為25萬輛。

張孝榮認為，哪吒汽車銷量增速放緩存在三方面原因，一是消費者對新能源汽車的接受程度逐漸提高，市場飽和度增加，導致銷量增速放緩。二是市場競爭加劇，新能源車市場被其他品牌瓜分，小品牌發展空間有限。三是哪吒汽車可能在產品定位、品牌建設等方面存在不足，未能充分滿足消費者需求。

從哪吒汽車2022年的銷量構成來看，哪吒V車型在全系年交付量中占比為65%，而哪吒V屬于10萬元級別車型。業內認為，哪吒汽車主打“以價換量”的銷售模式，2022年底以來兩款中高端車型哪吒S和哪吒GT相繼上市，意在沖高，高端化也被視為下一步的重要動作。

值得注意的是，哪吒S和哪吒GT并沒有出現預期中的熱銷。張勇曾表示，哪吒S計劃6個月之內月銷量過萬，一年之內月銷過兩萬輛，哪吒GT的月銷目標為5000萬輛。截至目前，兩款車均未達到銷量目標預期。

銷量增速放緩的同時，2024款哪吒S“增配降價”也引發老車主不滿。對此，張勇在社交媒體平臺解釋稱，降價是正常現象，但會提供四選一的補償。

從經營業績來看，2020年-2022年哪吒汽車凈虧損分別為億元、億元和億元，三年累計凈虧損超110億元。

在張翔看來，哪吒汽車掉隊與國內市場競爭越來越激烈有關，哪吒汽車品牌缺乏高端化基因且品牌創新并沒有特別亮眼。目前，高中低端都有很多玩家布局，哪吒汽車的競爭壓力并不小。

任萬付則對貝殼財經記者表示，從哪吒汽車近年發展來看，無論是其市場表現還是沖擊高端化，只是呈現了一種階段性的成長，市場認可度并不高，也不穩定。資本市場對于哪吒汽車仍存在觀察的意味。

對于哪吒汽車的發展，任萬付認為，哪吒汽車需要進一步扭轉此前布局低端市場帶來的品牌形象損失，同時也要在激烈的市場競爭環境下加強核心技術。

張孝榮坦言，新能源車行業國內競爭激烈，行業已經到了大魚吃小魚，提高市場集中度的階段，留給中小品牌安然成長的時間不多了。

新京報貝殼財經記者 王琳琳

編輯 王進雨 宋鈺婷

校對 柳寶慶

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