PTA

成本：原油邊際利空增加，全球宏觀偏弱預期拖累市場信心、EIA原油庫存持續累庫、汽油裂解價差大幅走弱等利空壓制原油反彈，但海外成品油庫存仍偏低、7/8月美國需求旺季、俄烏沖突下俄羅斯原油供應仍有不確定性等對油價仍有支撐，整體看，油價短期維持高位震蕩。

(資料圖片僅供參考)

原料PX方面，PX供應逐步回升，而產業鏈中下游仍在負反饋中，供需預期轉弱下PX走勢偏弱，PXN仍有壓縮空間(目前374美元/噸)。

供需：目前PTA開工率至78.6%，偏高；需求上，終端織造負荷維持低位，負反饋下聚酯減產陸續執行，開工率降至79.8%，PTA供需預期轉弱；估值：PTA現貨加工費602元/噸，TA09盤面加工費196元/噸，現貨加工費偏高；觀點：因原料PX供需轉弱，原料成本支撐偏弱；疊加下游聚酯仍在減產中，PTA供需預期轉弱，預計短期PTA依然承壓。但短期PTA流動性偏緊下，基差強勢，對盤面存一定支撐，且油價重心支撐下，PTA短期下跌空間不大。關注PTA流動性變化(供需偏弱預期下，流動性收緊持續時間或有限)。

MEG

供需：短期MEG仍處供需兩弱格局。目前國內乙二醇整體負荷在54.75%，其中煤制乙二醇負荷在52.37%。近期煤化工減停產計劃增加，8月煤制乙二醇負荷有望降至35%偏下，后續傳統裝置也同存減產檢修計劃，供應環節持續收縮中。整體看，7月下游聚酯減產下，MEG供需改善有限，8月MEG去庫預期較強，7-8月累庫去庫20萬噸左右；9月如果煤制MEG現金流不能修復，部分煤化工重啟推遲概率較大，預計MEG供需仍存修復預期；估值：各生產工藝MEG維持大幅虧損狀態，尤其是煤化工虧損幅度擴大；觀點：短期MEG供應環節持續收縮中，對市場心態有所提振，且在空頭減倉下MEG價格支撐偏強。但7月底仍有外輪集中到港壓力，且MEG裝置集中檢修在8月，預計短期MEG在反彈中壓力偏大。

短纖

供需：目前短纖負荷回升至83.7%，預計下周短纖負荷將升至85%偏上水平；而下游紗廠負荷仍在下降中，短期短纖面臨累庫壓力。

估值：短期短纖供需面近強遠弱格局有所緩解，短纖現貨加工費有所壓縮；遠月在供需偏弱預期下，加工費仍偏低。

觀點：短纖供需逐步轉弱，預計短纖短期依然承壓，但遠月低估值下，絕對價格跟隨原料波動為主。

標簽： 生產工藝 檢修計劃 持續時間