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近日，中國證監會最新消息稱，證監會充分考慮市場關切，認真研究評估股份減持制度，就進一步規范相關方減持行為作出要求。具體而言，新規從破發、破凈和分紅這三個維度對股東減持進行了嚴格限制。一方面，控股股東、實控人減持要求不得破發、破凈，且過去3年累積分紅不低于3年平 均凈利潤的30%。另一方面，破發、破凈、持續虧損和財務性投資比例偏高的上市公司再融資也將被限制規模和頻率。

相關統計數據顯示，分紅不達標上市公司有1649家，破發上市公司有969家，市凈率小于1的上市公司有405家。數據去重后，約近2500家上市公司受減持新規影響不能減持，減持限制力度較大。新規將倒逼企業減少激進型融資，上市公司要提高效率，提升利潤水平與分紅能力。

——IPO上市審核趨嚴

從2021年起，A股IPO審核開始嚴格起來。2021年1月，中國證監會發布《首發企業現場檢查規定》，要求嚴把IPO入口關，提升上市公司質量，保護投資者利益。同年2月，《監管規則適用指引——關于申請首發上市企業股東信息披露》發布，要對所有IPO企業的股東進行全部穿透、披露和核查，IPO盡職核查愈加嚴格。

——中國股票發行市場呈波動狀態

股票發行市場方面，除2018年遇冷外，2017-2022年我國股票發行市場總體保持波動狀態。2022年國內IPO數量為425家，較2021年的479家減少54家;2022年IPO募集金額約5868億元，同比增長8.8%。

——IPO被否率大幅走低

從被否數量走勢來看，2004-2022年整體呈現區間波動的態勢，2017年被否案例數量最多，達到86家次，2020年僅為9家次;從被否率走勢來看，近年來隨著注冊制的實施，IPO被否率整體處于一個較低水平，2019年下降到6.9%，2020年僅為1.3%，通過率大幅提高，2021年繼續保持較低的被否率(5.8%)。2022年以來，A股已有6家企業IPO被否，分別為北農大科技、興禾股份、恒茂高科、環洋新材、亞洲漁港、博隆技術。

方正證券分析師趙偉指出，對于監管層發布的三大重磅利好，我們認為政策力度最大的是規范‘大小非’減持行為。

中信建投證券首席投顧李殿龍表示，減持跟分紅掛鉤，這應該是第一次，說明要嚴控無序減持了。尤其是‘吃相超級難看’的減持，嚴重損害股民的信心。

滬深交易所表示，此舉旨在進一步明確上市公司大股東和董監高因離婚、法人或者非法人組織終止、公司分立等形式分配股份后減持的相關要求，規范“關鍵少數”的減持行為。

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